A股三大指数今日集体回调，截止收盘 ，沪指跌0.55% ，深证成指跌1.10%，创业板指跌1.77% 。沪深两市成交额接近1.8万亿，较上一交易日缩量逾3000亿 。行业板块涨跌互现 ，保险、商业百货 、食品饮料 、化纤行业、贵金属板块涨幅居前 ，船舶制造、能源金属 、半导体 、生物制品、消费电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2300只 ，逾60只股票涨停。
政策方面 ，三部门日前发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，针对深化商务和金融系统协作 、加大消费重点领域金融支持 、扩大政金企对接合作三个方面 ，提出11项具体举措 。而国家统计局数据显示 ，11月份CPI同比涨幅进一步扩大，积极变化继续显现 。下阶段 ，要继续深入实施提振消费专项行动 ，纵深推进全国统一大市场建设，加强重点行业产能治理 ，规范市场竞争秩序 ，增加高质量供给，推动价格合理回升，促进经济健康发展。
行业方面 ，随着年末白酒需求量的增加 ，飞天茅台价格同期出现较大变化 。近期，飞天茅台价格处于波动的行情 ，部分地区的批价（即经销商调货价）表现较为活跃 。其中在12月13日、14日 ，飞天茅台批价出现“两连跳升”，综合多个酒价数据平台显示 ，2025年飞天茅台的批价报价集中在1570元/瓶至1600元/瓶 ，有部分地区甚至达到1630元/瓶，相比前段时间出现较大幅度的回暖。据了解 ，飞天茅台批价回暖 ，与近期市场传出一则贵州茅台要对经销商纾困的消息有关 。
开源证券表示，食品饮料行业作为内需核心板块 ，当前估值与基本面均已筑底 ，有望充分受益于政策催化，加速修复进程 。湘财证券指出，当前食品饮料板块估值分位数处于历史低位 ，随着市场风格切换 ，已逐步显现相对收益，建议关注基本面压力释放后的底部回暖机遇与估值修复潜力。
开源证券：食品饮料行业当前估值与基本面均已筑底
近期 ，消费领域政策支持力度加大 ，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场 ”列为2026年重点任务之首 ，明确提出深入实施提振消费专项行动 、制定城乡居民增收计划 、清理消费领域不合理限制等举措 ，从“增能力、优供给 、破阻碍 ”三维度构建消费提振体系 。食品饮料行业作为内需核心板块，当前估值与基本面均已筑底 ，有望充分受益于政策催化 ，加速修复进程 。11月CPI同比上涨0.7%，连续维持正增长 ，其中食品价格由降转涨 ，服务消费及工业消费品价格涨幅明显，反映内需修复动能逐步增强。
湘财证券：当前食品饮料板块估值分位数处于历史低位
当前食品饮料板块估值分位数处于历史低位，随着市场风格切换 ，已逐步显现相对收益 ，建议关注基本面压力释放后的底部回暖机遇与估值修复潜力 。消费变革下，既要关注品类 、渠道、消费场景的创新机会 ，又要关注传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会 。建议关注两条主线：一是需求稳定 、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景 、抢占高增长赛道的企业 ，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。
银河证券：传统消费有望迎来底部改善
12月上旬食品饮料指数有所回调，判断主要原因为月度动销数据环比略有放缓 ，主要系中秋错期导致节奏略有波动。板块内部来看 ，11月调整较多的啤酒、调味发酵品、软饮料跌幅较窄 。展望2026年，仍然维持此前判断 ，新消费仍具持续性但内部将会轮动 ，而传统消费有望迎来底部改善 。
招商证券：白酒行业已进入企业煎熬期中程
白酒行业已进入企业煎熬期中程，股价进入底部区间。25Q3白酒行业营收/归母净利润/现金回款同比-18.4%/-22.2%/-26.7% ，单季度收入降幅系12年以来最大降幅 。行业已进入“企业煎熬期”中程 ，报表承压已体现4个季度，产业层面也在加速出清 。对比上轮周期，股价的大幅下跌发生在第一阶段：渠道煎熬期 ，而进入第二阶段 ，企业煎熬期后，虽报表业绩大幅下滑但股价整体呈上行态势。招商证券认为 ，在业绩二阶导转正 、渠道包袱持续下降 、价格止跌企稳后 ，制约因素有望边际改善，带动股价触底回升 。
国盛证券：建议重视2026年在政策加码背景下的内需主线
建议重视2026年在政策加码背景下的内需主线 ，商社板块具有显著的顺周期属性 ，看好以新谋变的子板块，即通过融合新场景和新技术 ，创新优质供给 ，激发消费活力 。
华创证券：2026年白酒周期将加速筑底
2026年白酒周期将加速筑底，行业经历近年持续洗礼 ，底层刚需的托底效应已显现 ，以啤酒、乳业 、餐饮供应链为代表的传统赛道龙头企业依靠经营稳扎稳打，强化全产业链竞争力，加速收获市场份额 ，一旦消费需求在明年回升改善 ，龙头企业有望迎来更大的反转弹性。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作 ，一切后果自负 。市场有风险 ，投资需谨慎 。)
（文章来源：东方财富研究中心）
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